静衡周观点：硅料、面板价格继续上涨，苹果公司财报超预期

新能源/周期行业

【八家电力集团：十四五期间新能源装机规划468GW】

五大电力中，国家电投将于2023年最早实现碳达峰，其他4家计划2025年实现碳达峰;“十四五”期间，五大预计新增新能源装机305GW以上；四小电力中，三峡集团、华润电力先后宣布将于2023年、2025年实现碳达峰;“十四五”期间，两家预计新增新能源装机115GW以上;另外，中电建预期十四五期间新增48.5GW新能源装机。

目前规划在2025年达到清洁能源占比超过50%的宏伟目标。光伏、风能和水电是目前清洁能源的主要构成，其中风能占据主要为主。在碳达峰中，除新增新能源产能外，进一步关停落后火电也是计划内任务，华能集团计划在未来五年内关闭超过3GW的火力发电容量。碳达峰必然将进一步维持国内清洁能源市场的景气度。

【硅料、硅片、组件价格全线上涨，玻璃价格降价2%】

本周硅料报价再度上调，本周硅料大单开始陆续落地，大厂间的单晶致密料成交价格大多落在每公斤148-155元人民币区间。且由于短缺氛围加剧，本周甚至开始出现每公斤170元人民币以上的散单价格。多晶硅致密料均价达到150元/kg，价格上涨13%。

单晶方面，中环释出新一轮价格公示，整体价格持续上扬：G1、M6 170μm 厚度价格来到每片3.93、4.115 元人民币，G12 价格上涨至每片6.63元人民币、0.903元美金。隆基则维持先前的公示价格。多晶方面，由于印度需求回温，多晶硅片价格持续呈现每周上涨的趋势，本周成交价格来到每片1.95-2.05元人民币，海外价格也持续水涨船高。

本周部分电池片报价上调，4/27硅片龙头厂家调整价格后，电池片厂家订单也出现重新谈价、提高M6电池片报价来到每瓦0.92-0.93元人民币，当前多数订单仍在商谈阶段，中小组件厂家、部分急单少量订单价格落地该水位，本周均价以前期锁定的价格执行约每瓦0.9-0.91元人民币的签单，静待后续商谈结果落地。

本周G1成交价格区间上调至每瓦0.93-0.97元人民币，均价调升在每瓦0.95-0.96元人民币的水位。考量硅片涨势仍在持续、且供应逐步缩减，短期内G1电池片价格有望维稳至五月中下旬、后续跌降将较为缓和。本周价格随硅片涨价略为浮动，M10价格来到每瓦0.89-0.91元人民币，G12价格约每瓦0.9-0.92元人民币。

多晶电池片价格受到上游端涨价，且供应与需求呈现较为平衡的状态，电池片均价仍持续大幅涨价至每片3.5-3.7元人民币。考量组件承受能力，测算电池片价格每片3.5元人民币、组件厂家成本恐难负荷，当前多晶电池片价格预期为短期内高峰，后续涨价幅度将较为减缓。

4月28日，中广核700MW、中核汇能5GW组件集采开标。目前500W+单面组件一线厂家报价仍维持在每瓦1.7元人民币以上的价格，规模较小的厂家报价则大多略低于此水平，抢占一线厂家的订单份额。尽管硅料、硅片、电池片价格持续上涨，但先前组件厂也一路陆续调整过价格，因此也难以一再反应中上游涨势，目前整体500W+单面组件主流价格仍落在每瓦1.7元人民币上下。

整体而言，目前部分国内大型项目开始陆续动工，也使得一线大厂间的开工情。 

本周玻璃报价仍有小幅波动，3.2mm厚度的玻璃价格在25-28元/㎡，下跌2%。2.0mm厚度的玻璃价格不变。

从各类原材料价格看，各类原材料紧缺依然严重，上游扩产预计到2021年年底才能逐步投产。预计在2022年才能缓解供应矛盾。

硅料价格的快速提升，正在快速挤压其他环节的利润。以往，硅片环节一直被认为具备较强的定价权，毛利率状况也表现突出，领先水平基本在30%左右。实际情况是，硅片企业一季度利润的背后是硅料上涨，各硅片厂存货价格相应上涨获利，同时，硅片同步硅料价格上涨，转移了部分成本增加。目前，各硅片企业几无存货，已经不可能获得硅料涨价的红利；同时，硅片价格无法同步转移硅料价格上涨，二季度及以后获利将大幅降低，利润大幅下滑很快将成为现实。以四月底的硅料价格估算，头部企业的毛利已经从30%下降到了15%左右，这还是行业领先水平，部分硅片企业已经处于盈亏平衡的边缘了。

从硅片企业扩产预期看，预计在2022年硅料依然处于紧平衡的状态。庞大的硅片产能下，向上买不到料，向下价格战争在所难免。

TMT行业

【5月上旬面板报价继续上涨】

5月上旬面板最新报价，32寸85美元，环比上月上涨2.4%，京东方、LTC科技等面板企业利润释放空间不断加大。

【中国第一季度智能手机出货增长27%】

2021年第一季度，中国大陆智能手机市场出货量9240万部，同比增长27%。对比2019年增长26%。中国大陆智能手机市场出货量排名前五的厂商分别为：vivo、OPPO、华为、小米、苹果：1）vivo 2021 年第一季度在中国大陆智能手机市场出货量 2160 万台，同比增长79%，市场份额 23%，vivo 在一季度超越华为排名第一；2）OPPO 2021年第一季度在中国大陆智能手机市场出货量 2060万台，同比增长 65%，市场份额 22%，排名第二。

【苹果公司2021财年第二财季业绩超预期】

4月 29日，苹果公布了 2021财年第二财季业绩，公司第二财季营收为 895.84亿美元，相比去年同期 583.13 亿美元增长了54%。其中净利润为236.30亿美元，比去年同期增长了110%。

分产品看：iPhone 季度营收 479.38 亿美元，相比去年同期的289.62 亿美元增长 65.52%；Mac 季度营收为 91.02 亿美元，相比去年同期的 53.51 亿美元增长70.10%；iPad季度营收为 78.07亿美元，相比去年同期的 43.68亿美元增长 78.73%；来自于可穿戴设备、家用产品及配件的营收为 78.36亿美元，相比去年同期的 62.84亿美元增长 24.70%；服务部门方面(包括 iCloud、Apple Music 和Apple Store)的营收为 169.01亿美元，同比增速 8.64%，占公司销售额的 18.87%。

苹果mac系列产品和ipad增速都高于70%，是主要的推动力，未来苹果在miniLED使用上更加普遍叠加M1芯片，销量预计会进一步高增长。

【五一票房创历史新高，万达院线市占率进一步提升】

猫眼数据，2021年五一档总票房（含服务费）16.73亿元，创中国影史五一档期总票房记录，对比2019年五一档增长3.97%。平均票价（含服务费）38.0元，低于2019年同期单票价格43.7元，主要今年五一档上映影片以国产片为主，而2019年五一档票房冠军《复联4》为进口影片，制式包括3D、IMAX等，拉高单票价格。

院线集中度提升的趋势在五一档继续得到验证，疫情使得部分长尾影院退出，头部影院更受益于行业回暖红利。利好院线板块龙头万达电影。万达院线在全国票房一般占比维持在12%左右，五一档占比提升到15%，龙头地位稳固。

【哔哩哔哩入股中手游，加大游戏投资力度】

中手游公告公司以每股3.3港元（折让9.84%）向哔哩哔哩发行1.98亿股，并与哔哩哔哩签订战略合作条款，内容主要为中手游旗下的独占IP，B站都可享有优先合作权。哔哩哔哩对游戏的投资力度在加大，目的是加强自研游戏的团队。